文／林成蔭(水利78，證券分析師﹝CSIA﹞、財子學堂副總、Money錢雜誌特約主筆）
在2026的下半年，基本面從資金、景氣的角度來看，經濟應仍是增溫時期，不過，地緣政治如未降溫，其造成的物價等衝擊將逐漸擴散，金融市場各項商品也在相對高檔，金融市場調整可能性不低，投資可待回檔再行布局。
首先，資金環境暗潮洶湧。
美國聯準會（Fed）在4月份的利率決策會議雖然如預期維持利率不變，惟出現自1992年10月以來首度有四名官員對決議提出異議，市場偏鷹解讀，下半年是否維持此一趨勢，須密切追蹤。
其次，法人下修經濟成長預估。
IMF在其4月公布的「世界經濟展望」報告中指出，2026年全球經濟成長預估為3.1%，較1月預估值3.3%下修，也將2027年的經濟預測成長率降至3.2%，並警告美伊衝突衝擊原油價格，可能使通膨升溫導致全球經濟進入下行。
OECD先前於3月時，就將今年全球經濟成長率從去年的3.3％下降至2.9％，主要是能源價格驟升以及地緣政治衝突讓未來局勢難以預測，更抵消科技業的大力投資、較低實際關稅稅率、和延續2025年動能等正面因素。
幸而，台灣成長力道仍然堅挺。主要是受惠於人工智慧(AI)科技快速發展，帶動整體供應鏈需求，中經院預估今年全年經濟成長率7.22%，特別是第1季成長率達13.19%，全年呈現前高後穩走勢。
值得留意的是，如果就產業類別來說，各族群表現並不一致，甚至於可以說是差異頗大。
其中，最為強勁的仍是AI供應鏈，從相關半導體到伺服器 ODM、散熱、電源、PCB、連接器、光通訊、測試與封裝都是炙手可熱，但要注意記憶體、電力與先進製程成為瓶頸，各雲端大廠暴增的資本支出如何回收，是市場焦點所在。
其次，太空科技、低軌道衛星、自動駕駛、機器人、量子電腦、智慧穿戴裝置、智慧醫療等新興產業，或將於近年有明顯進展，應長期追蹤。
不過，消費性電子需求有下滑跡象。據知名調機構Gartner估計，由於記憶體成本大漲，2026年PC出貨將下滑10.4%、智慧機則下滑 8.4%；另一家調研機構IDC也認為高產品單價將壓抑終端需求。
傳統產業中，若中東衝突不斷，油氣生產儲存設施受損，油價居於高檔將是可以預期，原物料價格不低，石化、鋼鐵報價可能上升，但若終端需求不強，毛利無法改善，如食品、運輸、紙業、紡織、機械等或將面臨成本壓力。
金融業受惠實質景氣與股市交易活絡，獲利表現多穩健走揚，特別是證券為主業者獲利可期；然如通膨陰影浮現，債券殖利率跳升，信用市場與新興市場資金流將呈壓，保險業者有匯率避險成本。
從歷史數據觀察，第三季有所謂的「除權息行情」，除了有棄權息賣壓外，指數也將蒸發數百點，半年報公布，也會使部分高估值個股基本面受到檢驗；第四季，如國際政經局勢無大變化，景氣未見反轉訊號，則多有集團和法人的「作帳行情」，如有回檔，將是逢低建立部位時機。
要特別提醒的是，台灣2026年九合一選舉將在11月28日登場，美國也在11月有期中選舉，市場常提前數個月進入調整，大戶為避免變數，可能提早減碼出場，雖不必悲觀，但也應審慎看待。
資產配置三個部分 : 一般而言，核心部位佔資產比重較高，包括高股息、低波高息、債券型、平衡型等ETF或基金皆可，如無急用，配息而來的資金也可以再投入。
再者，如全球股票型、台灣五十、台灣中小、台灣店頭等ETF或基金，長期報酬率不錯，然而波動也較大，亦可納入投資組合；科技為主的ETF，可酌量搭配。
最後提醒的是，最近熱門的主動型ETF，以及特殊主題型ETF或基金，如人工智慧、基礎電力建設、機器人、加密貨幣等熱門題材，雖可放進投資組合，但因高波動佔投資組合比重不宜過高，行情好固然會有表現，但當市場下挫時亦有較大波動。