文／林成蔭(水利78，證券分析師﹝CSIA﹞、財子學堂副總、Money錢雜誌特約主筆)
關稅戰帶來的衝擊於2026年將逐漸減緩，從基本面如資金、景氣的角度來看，仍是多方掌控的時期。不過，應該留意的是金融市場各項指數不斷走揚，當基期墊高漲幅拉大，中段修也將逐漸醞釀中，震盪可能加劇。
上半年，整體而言，資金面偏向寬鬆但謹慎。首先，美國聯準會主席鮑爾的任期將於5月中旬屆滿，如果沒有意外，他的繼任者將會採取更鴿派的態度；其次，中國人行也將釋放資金，歐洲央行中性，日銀可能升息，幅度不會太大。
台灣央行自2024年第一季升息半碼以來，政策利率已「連七凍」方向是「緊中帶鬆」，今年國際政經環境變化迅速，選擇性信用管制等措施是否持續，為市場關注焦點。
景氣成長動能，因比較基礎已高，成長幅度縮小，不易推動全面回升的牛市，但也不至於進入衰退或爆發危機，「K型經濟」的特色將放大，不同產業與企業業績差異會愈趨明顯。
其中，最為強勁的是AI資本支出帶來的須由，尚未明顯刺激內需復甦，所以，預計行情波動會更快、幅度更尖銳，也就是AI 加速時領漲、AI 放緩時快速回檔也在所難免。
科技股特別是人工智慧(AI)雖是焦點，股價表現不再「雨露均霑」，需要有實質訂單的企業才能獲得市場青睞，話題主軸將從資料中心算力擴張，逐漸蔓延終端裝置，部分電子元件如記憶體漲價造成的「上肥下瘦」的情況仍是重要議題。
另外，太空衛星、自動駕駛、機器人、量子電腦、智慧眼鏡、AI驅動智慧醫療等新興產業，如有突破性發展，將牽動投資者資金移轉，亦是不容忽視的趨勢。
傳統產業即使無法與AI族群的衝刺速度比擬，需求仍然存在，可關注獲利和股利穩定，對價格競爭不敏感，股價處於歷史評價相對低檔的個股，可提供風險分散、風險緩衝和配發股利。
金融業產業則是回歸本業的一年，大幅成長不易，穩定經營可期，可視為是資產配置中的防守區塊，也是現金收益來源。
值得留意的是，AI族群股價普遍處於高檔，是否還有新的題材可以發酵，或著是漲勢可以分散，讓「非AI」族群有所表現，將是多頭持續的關鍵，也是今年行情表現的焦點，可多觀察消費電子、車用、工業等產品銷售去化速度。
一般而言，年初有所謂的「元月效應」，牛市時期，盤勢會熱絡一段時間，隨著去年財務報表公布，精明的投資者會開始檢驗數據，高估值個股承受的業績壓力會更大，法人將開始汰弱擇強，需留意資金流向。
第二季時，企業的「作夢行情」進入「夢醒時分」，隨著股東會陸續召開，接著公布股利，投資者可望將關愛的眼神轉向配息題材、第一季季報，確定企業經營是否落實。
特別提醒的是，今年是大選年，台灣2026九合一選舉將在11月28日登場，美國期中選舉也將於11月舉行，市場常會提前數個月反應，對投資人來說，進場和持股的信心都是一大考驗，大戶為避免變數，可能提早減碼出場。
資產配置三個部分 : 核心部位以高股息、低波高息、債券型、平衡型等ETF或基金為主，可依照投資屬性類型不同而配置，保守型較高，積極型較低，穩健型居中。
再者，如全球股票型、台灣五十、台灣中小、台灣店頭等ETF或基金，長期報酬率高於加權指數，然而波動也較大，亦可納入投資組合；近年盛行的貴金屬如黃金、白銀等因無配息，酌量搭配即可。
特別提醒的是，主題型ETF或基金，如人工智慧、基礎電力建設、機器人、加密貨幣等熱門題材，雖可放進投資組合，但因高波動佔投資組合比重不宜過高，行情好固然會有表現，但當市場下挫時亦有較大波動。