文／林成蔭(水利78，證券分析師﹝CSIA﹞、財子學堂副總、Money錢雜誌特約主筆）
第四季是關鍵的時刻，因為兩件重要大事的結果即將揭曉。
首先，美國第60屆總統選舉將於11月5日星期二舉行，其結果牽動國際情勢和對台關係；其次，目前是景氣擴張期的下半場，何時見頂難以預測，年底各產業將揭露對2025年的展望，投資者可詳加研究據以擬定未來投資策略。
筆者從去年(2023年)持續提醒各位校友，指出「黑夜無論怎樣悠長，白晝總會到來。」，應積極建立部位，今年(2024年)上半年指出這個策略仍然適用，後台灣加權指數於第三季創下24416點歷史新高，看來本人建議應屬允當。
經濟仍在成長的軌道上。國際貨幣基金組織(IMF)在最新的世界經濟展望報告中指出，今年全球經濟成長預期 3.2%，明年(2025年)全球經濟成長預期為3.3%；世銀則認為今年的全球成長預測為2.6%，對2025年的預測2.7%。
我國主計總處在8月份公布最新統計，今年台灣經濟成長率 (GDP) 最新預測值為 3.9%，較 5 月下修 0.04 個百分點，明年GDP 仍有3.26%，未來經濟發展仍是正向看待。
值得留意的是，雖然景氣仍在擴張期，但已經持續一段時間且趨緩，有進入下半場的跡象，然而，究竟何時反轉難以預測。
重點是股市總是領先景氣見到高點，發現經濟走下坡才想出場常會來不及，以下舉例說明 :
以眾人熟知的景氣對策燈號來說，投資界曾有「藍燈買股票，紅燈賣股票。」的說法，主要道理是在景氣循環谷底進場買進，在景氣循環峰頂賣出，看來極為合理，然而，實際使用會有一些問題。
首先是，循環長短難以判斷，看到藍、紅燈就動作，可能操之過急。
例如 : 網路泡沫時，台灣加權指數在2000年2月出現10393點，隨後大幅回檔，2000年12月指數腰斬至4555點，此時，景氣對策燈號出現藍燈(每月燈號約在次月27日公布)，行情也出現強力彈升，看來似是極佳「抄底」時機。
可是，此後景氣燈號出現破紀錄的14個藍燈，台股在2001年2月見到6198點之後接連重挫，在同年9月出現接近砍半的3411點才止住跌勢，也就是說，如果看到第一個藍燈就進場買進指數，資產一度縮水逾4成 !
2021年也是例子，當年2月出現紅燈，台股多在15000~16500點上下震盪，爾後燈號連續亮出9個紅燈，10月黃紅燈，11月又是紅燈，台股震盪走揚在2022年1月創下當時新高18619點，看到第一個紅燈就賣股應該很後悔。
再者，循環深淺難以判斷，有的谷底峰頂不明顯，也無法成為操作依據。
2004年台股指數在3月衝到7135點後回檔轉，同年8月觸及5255點最大跌幅約26.34%有落底跡象，惟該月景氣燈號還是黃紅燈似乎過熱，然而，此後台股展開攻勢，在2006年5月突破前高漲到7476點。
2007年10月台股攻至9859點，市場上一片「挑戰萬點」的看法，景氣對策燈號是黃紅燈還未出現紅燈，似乎沒有減碼的警訊，但是，當時「次貸」問題已經浮現，2008爆發的「金融海嘯」，將台股投資人帶入3955點的痛苦深淵中!
因此，行情頂點終將在未來某個時間點浮現，吾人必須做好風險管理。
投資策略上，心態可從原本的積極進取，轉變為穩健守成；資產配置上，由先前的股優於債，調整為股債並重；選股時，由過往的偏重科技股，改成價值取向和中小型股為主。
各產業中，AI仍是焦點，大廠投資是否能有效刺激消費者需求有待觀察，國際知名研調機構IDC預估，2025年全球AI手機出貨量將較目前成長73.1%，2028年全球出貨量更將高達9.12億支，2023至2028年的年複合成長率預期為78.4%，AI手機將成為手機市場趨勢。
非科技產業中，永續投資為長期趨勢，自行車在2024年持續回升，顯示明顯復甦；生技醫療是國家力推產業，政府將運用台灣製造與IC強項，發展以AI或數據驅動的智慧醫療，提供一站式服務。
特別提醒的是，股市基期已高，修正或整理在所難免，投資標的鎖定台灣五十、高股息、中小、ESG永續等指數型ETF、以及股票型基金、績優藍籌股等為主。